《外資》巴克萊：蘋果假期搶市侵蝕PC銷售，4蘋概股香甜
2014/10/06 09:15時報資訊

【時報記者任珮云台北報導】巴克萊證券出具PC產業報告，台灣PC/NB代工五哥中，僅給和碩 (4938) 「加碼」評等。在返校潮和8月低基期因素下，9月NB出貨可望維持月增正成長，整體3Q的季度表現略優於往年。但巴克萊已經在上個月中降評亞洲PC產業，主要因素包括:1)代工廠到年底前的存貨調整和3Q相對高基期。2)iPhone 6/6 Plus以及iPad的假期搶市效應，恐將侵蝕消費型PC/NB銷售。由於蘋概持續吸金，巴克萊也再度重申「加碼」鴻海(2317)、和碩 (4938) 、大立光 (3008) 及可成 (2474) 4檔蘋概個股。

展望9月NB出貨，巴克萊維持先前月增7%的估值，部份代工廠因產品轉換使出貨動能出現波動。3Q的NB整體出貨估約季增9%，略優於往年平均值7%。至於桌機和主機板方面，巴克萊維持9月的月增13%估值，而3Q季增約2%，略低於季節成長的8%。

展望第四季，由於能見度不佳和相對高基期的因素，巴克萊下修包括NB和DT/MB等出貨成長。NB在4Q出貨季增僅2%，過去的歷史紀錄在5%；而至於DT/MB 的出貨則是季減10%。

巴克萊估9月NB五哥的出貨依次為廣達 (2382) 450萬台，仁寶 (2324) 410萬台，緯創 (3231) 200萬台，英業達 (2356) 180萬台以及和碩 (4938) 90萬台。

雖然和碩在9月的NB出貨才90萬台，但月增達5成，主要是客戶華碩和東芝的消費型機種拉貨。至於看好和碩最主要理由還是因為其受惠蘋果的新品iPhone 6轉換效應，和碩拿下約3成iPhone 6(4.7吋)訂單；而毛利率也受惠iPhone學習曲線改善和產品組合優化，OPM在營運支出有效控管下，明年可望提升到2.6%。

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