美國第1季經濟成長率雖遭下修，但美股仍打破過去歷年5月淡季賣股的魔咒，道瓊和S&P 500指數雙雙刷新歷史新高，維持多方架構不變，加上ECB降息使市場瀰漫低成本資金仍然充沛，激勵國際股市表現亮眼，台股也順勢站穩9,000點之上。

不過，台股短中長天期技術指標過熱已是事實，盤勢轉趨高檔震盪在所難免，一旦指數與量能、隨機指標再度呈現背離，且國際金融市場因世足賽開打而交投轉趨清淡，則台股拉回修正的風險將會加劇。

美國聯準會（Fed）公布最新褐皮書顯示，官員對於景氣展望仍偏向正面，5月ISM製造業與服務業指數加速擴張，同步優於市場預期，薪資所得增長與投資利得，將提振終端消費需求，而自發性消費回升也將增強企業回補庫存的力道。

此外，量化寬鬆（QE）有序退場後，Fed啟動升息循環的時點預期將落在明年下半年，資金活水無虞，墊高風險性資產價格，美股也就昂首闊步頻創新高。

然而，投資人在樂觀之餘，仍須關注美國第2季經濟數據是否順利重返復甦軌道，與企業財報的成績能否支撐美股持續再攀新高。

電子股雖然進入五窮六絕的淡季階段，但歐美重要國家製造業數據交出亮麗成績單，國際旗艦大廠下半年紛紛展示最新產品與技術應用，代工供應鏈廠商淡月進入鋪貨循環，加上今年台北國際電腦展（Computex）跳脫過去僅是創新產品的概念題材，主軸聚焦雲端科技與行動運算能力，使得Computex的亮點將成為下一波科技產業的新趨勢，帶動電子股第2季可望淡季不淡。

電子股擔綱今年台股上漲的主角，但指數多次站上9,000點，成交量能卻反向萎縮，主因在於兩岸服貿協議臨時會過關的機會渺茫，導致傳產與金融業無法赴對岸大展鴻圖。而實質所得停滯不前，房價飆漲已成為民怨之首，更將排擠其他消費，甚至透過店租調漲帶動物價上漲，壓抑內需市場的擴張。

因此，一旦電子股漲多休息或拉回整理，傳產金融又無法接棒演出，台股拉回修正的壓力也將與日俱增，投資人應嚴控資金水位，避開本益比過高的投機族群。

（作者是世新大學財務金融系助理教授）

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