日本經濟新聞報導，去年底大陸持有日本國債規模較前年減少30%，表面上是因日圓貶值而減持，但實際上可能是由於兩國間關係遇冷的政治背景所致，「陸有利用名義持債向日施壓的意圖」。

報導引述分析人士猜測，大陸並沒有大幅減持日本國債，而是以其他國家名義持有，該人士認為，大陸這麼做可能是出於迎合國內輿論和向日本施壓等兩種意圖。

據了解，大陸是日債最大海外持有國，一舉一動牽制日本利率動向，僅是向市場暗示將「出售」，就會逼使日債價格下跌、長期利率迅速上升，「日債已是年度經濟產值兩倍多，利率飆漲，恐直接增加償債成本」。

日本財務省數據顯示，大陸在2008年金融危機後開始增持美元以外資產、尋求外儲多元化，2010年成為日債最大海外持有國，但去年底大陸持有的日債卻較前年大幅減少6.2兆日圓。

報導認為，大陸有理由因日圓貶值而拋售日債，但去年拋售約2.4兆日圓中長期日債的同時，也淨買入約2兆元的短期日債，「大陸可能以其他國家名義買進日債」。

事實上，日債第二大海外持有國是盧森堡，但該國金融管理寬鬆，無須透露真實身分委託金融機構操作，就可以購買日債，因而市場傳言，盧森堡持有的日債中，很大一部分真實持有者是大陸投資者。

另外，華爾街見聞指出，日本央行一直大規模買入日債，截至今年3月，已持有201兆日圓日債，占比20.1%，為日債最大持有者。

明治安田生命保險相互會社首席經濟學家小玉佑一表示，日本央行大量購買國債會使債券收益率維持在低點，有助降低日本首相安倍晉三的大規模公共支出計劃融資成本。

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