南方a50中國

    內地股市昨日假后復市，適逢美股已連續個交易日急跌，而人行昨又展開630億元人民幣正回購，卻無阻各路資金重投仍然偏低的滬深兩地股市。上證綜指曾一度升破2,100點關，收報2,098點，仍升39點或1.92%。內地股市明顯未受到外圍市況近日轉弱的影響，熱錢有意在第二季重新版面當地市場的勢頭已漸趨明顯。

上證綜指去年累跌6.75%，可算是「熊霸天下」，而今年以來仍跌0.84%，故昨即反彈近2%，依然享有估值偏低的優勢。事實上，上證綜指現時市盈率8.73倍，不但低於恒指的10.52倍，相比外圍主要金融市場亦顯得十分平宜。值得一提的是，a股去年受壓，除了受到投資者憂慮新股ipo大量出籠可能分薄資金外，限售股解禁回流市場，令「平價貨」充斥，也都影響到滬深股市的表現。

不過，a股限售解禁整體規模在近三年創出新高后，今年料有1,471.42億限售股開閘，涉及解禁市值約16,124.17億元人民幣，惟解禁數量和解禁市值則較2013年分別減少67.4%和34.42%，其對市場的沖擊減輕，亦是a股值得看好之處。投資者若看好a股后市追落后潛力，可考慮利用南方a50（2822，實物etf）以捕捉a股后市可望展開的反彈浪。

金融股占組合比重逾63%

南方a50基金自2012年8月推出以來持續受到海外資金追捧，截至今年1月底止，管理的資產總額迅速增長至209.8億元人民幣，成為近幾年來香港市場上基金規模增長最快的etf之一。在南方a50的十大持股之中，金融股占比最大達63.13%，而日常消費品和非日常生活消費品則分別占8.79%和8.73%。至於組合五大持股比重之中，中國平安占7.56%，民生銀行(600016,股吧)占6.49%，招商銀行占6.39%，浦發銀行(600000,股吧)占4.79%，興業銀行(601166,股吧)則占4.51%。

南方a50每股資產凈值為8.441(港元，下同)，較現價的8.69元，已出現溢價。市場資金近期傾向換馬追捧內地金融股，南方a50也可望受惠。現水平伺機上車，上望目標為10元關。