《研究報告》霸菱：三大理由最看好越南
2014/05/06 09:16時報資訊

【時報-台北電】據Bloomberg統計MSCI邊境市場指數顯示，繼2013年創下21.45％亮眼表現後，今年來至4月22日續創12.2％報酬率，霸菱最看好東協越南發展。

霸菱指出，三大理由看好越南：一、預期越南今年將持續強勁成長：為少數4月獲得IMF、世界銀行上修GDP成長率之國家，對2014年東協經濟復甦具有關鍵作用。越南穩定經濟、良好貿易收支及在手機及電子產品出口帶動下，2013年創下15.4％傲人出口年成長率，IMF預估，越南未來2年GDP預估將達5.6％、5.7％，超越整體東協市場。

二、跨國公司相繼投資越南：過去5年流入越南的外人直接投資估計約為每年100億美元。南韓三星在越南設立第二家工廠，預計於2015年落成。

三、銀行業與企業稅率改革，可望有效提高市場投資越南意願：隨受政府支持的越南資產管理公司成立，將有助協助銀行逐漸開放借貸、繼而振興經濟。政府正在著手處理金融體系內壞帳，從股價方面看，該市場亦頗具吸引力。自今年年初起，企業所得稅率從25％降至22％，越南企業從中受惠，該稅率將於2016年進一步降至20％，將會促進企業獲利成長。(新聞來源：工商時報─林俊輝)

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《台北股市》月季線徘徊，待經濟奧援
2014/05/06 09:45時報資訊

【時報記者任珮云台北報導】台股今早再企圖挑戰9000點，突破月線反壓，但獲利賣壓隨即出籠，指數回到平盤附近遊走，中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，指數在8850點附近止跌走穩，卻未能儘速站回月線，同時成交量連續兩個交易日萎縮，顯示追價意願不強。然9日KD值在50附近交叉向上，意味著大盤往下的空間也不大，預期短線暫於月線、季線之間來回整理，等待企業獲利與經濟數據的進一步跟上。

歐美股市遲未脫離震盪盤整，市場觀望氣氛趨濃，外資一改先前對新興亞洲大力買進的態度，加碼金額大縮水，上周僅1.38億美元，不及最近七周平均20億美元的10%。中國信託東方精選基金經理人邱魏悅表示，隨著漲多，外資對各別國家操作冷熱有別，續加碼台灣、菲律賓、印度，但對印尼、南韓則採取獲利了結策略，形成漲跌互見局面，新興亞股也陷入震盪整理。

統計上周外資對各別國家之買超周數，台灣、菲律賓雙雙推進連12買，擠下買超周數中斷的印尼，印度緊追在後，連11周買超。而單周與連續買超金額的雙料冠軍，同時由台灣拿下，單周獲2.99億美元，累計買超金額高達78.46億美元，推升加權指數上漲1.06%，在新興亞股中最突出。

中國信託東方精選基金經理人邱魏悅表示，由於國際股市高檔橫盤整理已久，區域緊張情勢有升高趨勢，致使外資風險意識提高，加上新興亞股2月以來波段漲幅普遍超過8%，優於歐美股市，讓部分外資開始居高思危、落袋為安。故後續需留意短線對沖基金或套利交易之獲利賣壓，是否會進一步在外資圈中蔓延。

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《研究報告》前景未明，高收債成首選
2014/05/06 09:16時報資訊

【時報-台北電】近期經濟數據顯示美國實體經濟增長明顯，但房市數據略有放緩，加上烏克蘭問題未解，市場缺乏更明確的前瞻性指引下，短線走勢偏向震盪整理，其中具有高殖利率的高收益債券，被法人認為是現階段的債券投資首選。

ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，觀察高收益債券的違約率處於歷史低檔，吸引資金持續向高收益債市靠攏，加上高殖利率對市場波動產生下檔保護效果，為因應當前震盪市場的投資首選。

施羅德投信指出，以今年2月底美銀美林的資料來看，美林全球高收益債指數的有效存續期間為3.89年，遠低於美國公債指數的5.79年、全球公司債指數的6.01年，以及新興市場主權債的6.68年。

施羅德投信說，主要是因為高收益債券的發行公司通常信用評等較低，借款期限普遍較短，且多有提前贖回債券的機制，使償債期間提前結束；但這也使得高收益債的利率風險較低，在升息階段反而受到的衝擊較少。

施羅德投信也強調，高收益債另一項利多在於發行公司的財務品質持續增強中，足以抵銷升息環境下融資成本升高的衝擊。

駿利投顧研究暨產品行銷部主管林郁紹說，低通膨與就業市場的未全面復甦使得美國仍有採取寬鬆貨幣政策的空間，因此駿利預期，在2015年中以前，美國尚不會升息。

林郁紹強調，相對看好信用市場，並偏好高收債，主要是長天期政府債的利率風險將較高，而高收益債相對其他類債券較高的利差，較高的利差可提供利率上揚環境下較佳的緩衝利率風險機制，但現在在信用市場「選擇避開哪些債」，與「選擇哪些債投資」同樣重要。

富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特指出，歐美企業的債信狀況仍相對穩健。尤其歐洲企業經過數年的去槓桿化過程，財務體質已顯著強化，伴隨未來一年經濟基本面改善，可望支撐歐洲企業信用質量趨穩，持續壓低違約率。

富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，著眼歐美兩地區經濟動能、利率政策、評價面的差異化，現階段應可提高歐洲高收益債的配置，且尤其看好B級公司債利差的收斂幅度，產業建議聚焦於受惠景氣復甦的工業、消費耐久財、金融等投資機會。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，目前美國高收益債券殖利率約6％，新興市場高收益債殖利率更達近8％，在微利時代下，相對具吸引力；相對全球股票，全球高收益債券的平均波動度較低，可以納入長期核心資產配置。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導)

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《研究報告》前景未明，高收債成首選
2014/05/06 09:16時報資訊

【時報-台北電】近期經濟數據顯示美國實體經濟增長明顯，但房市數據略有放緩，加上烏克蘭問題未解，市場缺乏更明確的前瞻性指引下，短線走勢偏向震盪整理，其中具有高殖利率的高收益債券，被法人認為是現階段的債券投資首選。

ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，觀察高收益債券的違約率處於歷史低檔，吸引資金持續向高收益債市靠攏，加上高殖利率對市場波動產生下檔保護效果，為因應當前震盪市場的投資首選。

施羅德投信指出，以今年2月底美銀美林的資料來看，美林全球高收益債指數的有效存續期間為3.89年，遠低於美國公債指數的5.79年、全球公司債指數的6.01年，以及新興市場主權債的6.68年。

施羅德投信說，主要是因為高收益債券的發行公司通常信用評等較低，借款期限普遍較短，且多有提前贖回債券的機制，使償債期間提前結束；但這也使得高收益債的利率風險較低，在升息階段反而受到的衝擊較少。

施羅德投信也強調，高收益債另一項利多在於發行公司的財務品質持續增強中，足以抵銷升息環境下融資成本升高的衝擊。

駿利投顧研究暨產品行銷部主管林郁紹說，低通膨與就業市場的未全面復甦使得美國仍有採取寬鬆貨幣政策的空間，因此駿利預期，在2015年中以前，美國尚不會升息。

林郁紹強調，相對看好信用市場，並偏好高收債，主要是長天期政府債的利率風險將較高，而高收益債相對其他類債券較高的利差，較高的利差可提供利率上揚環境下較佳的緩衝利率風險機制，但現在在信用市場「選擇避開哪些債」，與「選擇哪些債投資」同樣重要。

富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特指出，歐美企業的債信狀況仍相對穩健。尤其歐洲企業經過數年的去槓桿化過程，財務體質已顯著強化，伴隨未來一年經濟基本面改善，可望支撐歐洲企業信用質量趨穩，持續壓低違約率。

富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，著眼歐美兩地區經濟動能、利率政策、評價面的差異化，現階段應可提高歐洲高收益債的配置，且尤其看好B級公司債利差的收斂幅度，產業建議聚焦於受惠景氣復甦的工業、消費耐久財、金融等投資機會。

柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，目前美國高收益債券殖利率約6％，新興市場高收益債殖利率更達近8％，在微利時代下，相對具吸引力；相對全球股票，全球高收益債券的平均波動度較低，可以納入長期核心資產配置。(新聞來源：工商時報─記者孫彬訓／台北報導)

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G7決心減少對俄能源依賴
2014/05/06 09:35中央社

（中央社台北2014年5月6日電）彭博報導，英國能源部長戴維（Ed Davey）說，烏克蘭衝突促使世界主要經濟體減少對俄羅斯的依賴，以向俄羅斯總統蒲亭（Vladimir Putin）顯示，不會回到危機前的關係。

戴維昨天在7國集團（G7）部長為期2天的羅馬會議開始時接受訪問說，對於分散供給已有「許多的協議」和數個選項。參加這項會議的部長包括美國能源部長孟尼茲（Ernest Moniz）和歐洲聯盟能源事務高級專員歐汀格（Guenther Oettinger）。

在會議結束後，預定當地時間今天約下午3時將舉行記者會。

戴維說：「在這項危機後，我們決心不回復到往常一樣。俄羅斯到現在為止已有多次試圖使用能源當作武器，我們必須學到教訓。如果G7、歐盟和我們的國際夥伴沒有得到蒲亭想告訴我們的訊息，那我們就太疏忽了。」

由俄裔分離主義者煽動的軍事衝突升高正加劇歐洲和美國要求通過將美國天然氣輸往歐洲的呼聲。

俄羅斯供應約1/3歐洲所需的的石油和天然氣，主要是透過國營的俄羅斯天然氣公司（OAO Gazprom）和俄羅斯石油公司（OAO Rosneft），並經由橫越烏克蘭的油管和天然氣管輸送到歐洲。

德國總理梅克爾（Angela Merkel）本月2日在華盛頓與美國總統歐巴馬會談後說，烏克蘭危機將促使歐洲檢討其能源組合，而此舉「將意味著不會再100%依賴俄羅斯」。

德國正在推動國內再生能源和能源效率，反映出歐盟擴大保護能源供應和氣候的策略。德國是歐洲最大經濟體和俄羅斯最大的歐盟貿易夥伴國。（譯者：中央社簡長盛）

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《美股掃瞄》美股消息面：烏克蘭與親俄民兵爆發激烈槍戰
2014/05/06 09:51時報資訊

【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】美股消息面：

1.美國供應管理協會（ISM）公布，美國4月非製造業指數為55.2，高於分析師預期的54.1與3月份的53.1，並創下8個月以來新高。數據顯示，4月服務業活動加速擴張，美國經濟活動擺脫寒冷冬季的低迷，並重拾復甦動能。

2.烏克蘭和親俄派武裝民兵的暴力衝突日益升溫。烏克蘭軍隊與親俄分裂主義者周一在烏東城市Slaviansk的郊外爆發激烈槍戰，造成4名烏克蘭士兵死亡、30人受傷，並有人數不明的反叛武裝人員受傷。周日烏克蘭親俄武裝份子襲擊烏克蘭南部城市Odessa的一個警局。

3.受烏克蘭緊張局勢升高影響，周一黃金結算價格創下3周新高。紐約商品交易所Comex交投最為活躍的6月黃金期貨結算價格上漲0.5％，為每盎司1309.30美元，創下4月14日以來新高價位。

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G7決心減少對俄能源依賴
2014/05/06 09:35中央社

（中央社台北2014年5月6日電）彭博報導，英國能源部長戴維（Ed Davey）說，烏克蘭衝突促使世界主要經濟體減少對俄羅斯的依賴，以向俄羅斯總統蒲亭（Vladimir Putin）顯示，不會回到危機前的關係。

戴維昨天在7國集團（G7）部長為期2天的羅馬會議開始時接受訪問說，對於分散供給已有「許多的協議」和數個選項。參加這項會議的部長包括美國能源部長孟尼茲（Ernest Moniz）和歐洲聯盟能源事務高級專員歐汀格（Guenther Oettinger）。

在會議結束後，預定當地時間今天約下午3時將舉行記者會。

戴維說：「在這項危機後，我們決心不回復到往常一樣。俄羅斯到現在為止已有多次試圖使用能源當作武器，我們必須學到教訓。如果G7、歐盟和我們的國際夥伴沒有得到蒲亭想告訴我們的訊息，那我們就太疏忽了。」

由俄裔分離主義者煽動的軍事衝突升高正加劇歐洲和美國要求通過將美國天然氣輸往歐洲的呼聲。

俄羅斯供應約1/3歐洲所需的的石油和天然氣，主要是透過國營的俄羅斯天然氣公司（OAO Gazprom）和俄羅斯石油公司（OAO Rosneft），並經由橫越烏克蘭的油管和天然氣管輸送到歐洲。

德國總理梅克爾（Angela Merkel）本月2日在華盛頓與美國總統歐巴馬會談後說，烏克蘭危機將促使歐洲檢討其能源組合，而此舉「將意味著不會再100%依賴俄羅斯」。

德國正在推動國內再生能源和能源效率，反映出歐盟擴大保護能源供應和氣候的策略。德國是歐洲最大經濟體和俄羅斯最大的歐盟貿易夥伴國。（譯者：中央社簡長盛）

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《美股掃瞄》美股小漲，蘋果重回600美元
2014/05/06 09:41時報資訊

【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】最新公布的數據顯示美國服務業活動強勁，且蘋果自2012年底以來首度收在600美元之上，推動大盤走升，惟烏克蘭緊張局勢升溫，使上漲行情受到壓抑，周一美股三大指數小漲作收。

周一收盤，道瓊工業指數收高0.11％，至16530.55點。標準普爾500指數收漲0.19％，至1884.66點。那斯達克綜合指數收漲0.34％ ，至4138.06點。

蘋果股價在尾盤急升，終場上漲1.4％，收在600.96美元，為2012年10月26日以來首度攻克600美元大關，帶動標普500指數和那斯達克指數走高。

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《美股掃瞄》美股消息面：烏克蘭與親俄民兵爆發激烈槍戰
2014/05/06 09:51時報資訊

【時報-記者柯婉琇綜合外電報導】美股消息面：

1.美國供應管理協會（ISM）公布，美國4月非製造業指數為55.2，高於分析師預期的54.1與3月份的53.1，並創下8個月以來新高。數據顯示，4月服務業活動加速擴張，美國經濟活動擺脫寒冷冬季的低迷，並重拾復甦動能。

2.烏克蘭和親俄派武裝民兵的暴力衝突日益升溫。烏克蘭軍隊與親俄分裂主義者周一在烏東城市Slaviansk的郊外爆發激烈槍戰，造成4名烏克蘭士兵死亡、30人受傷，並有人數不明的反叛武裝人員受傷。周日烏克蘭親俄武裝份子襲擊烏克蘭南部城市Odessa的一個警局。

3.受烏克蘭緊張局勢升高影響，周一黃金結算價格創下3周新高。紐約商品交易所Comex交投最為活躍的6月黃金期貨結算價格上漲0.5％，為每盎司1309.30美元，創下4月14日以來新高價位。

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《國際油價》憂中國經濟增速放緩，周一國際原油期貨轉跌
2014/05/06 09:29時報資訊

【時報-記者鄧凱綺綜合報導】中國經濟增速放緩擔憂，周一國際原油期貨轉跌；儘管烏克蘭局勢惡化的風險持續擴大，而因匯豐中國4月製造業PMI資料疲軟，終值為48.1點，低於48.3點的初值，引發投資者對中國經濟增速放緩的擔憂，同時利比亞一重要油田重啟，反抗組織結束了對El Sharara油田的封鎖，該油田有望在一周內恢復石油開採，亦同步令油價承壓下跌。

美國NYMEX-6月原油期貨價格下跌0.28美元，跌幅0.28% ，報每桶99.48美元，6月熱燃油跌0.01美元，報每加侖2.91美元，6月RBOB汽油跌0.04美元，報每加侖2.91美元；倫敦-ICE-6月布蘭特原油期貨價格收盤下跌0.87美元，跌幅0.80%，報每桶107.72美元。(新聞來源：商品行情網 www.info-cip.com)

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