哇，男主好在意女主角

大陸國家統計局上周公布今年上半年大陸經濟增長率為7.4%，第2季成長率為7.5%，優於第1季的7.4%，也優於經濟專家預估。然而，大陸經濟增長減速是長期結構性問題，北京當局正處於堅持深化改革或短期「穩增長」的深層矛盾中，能否順利脫困，存在諸多變數。

今年第1季大陸經濟增長率滑落到18個月來最低點，讓北京高度警惕，不僅加大微刺激政策力道，而且連續採取三波定向寬鬆貨幣政策。第2季經濟增長率回升，可歸因上述政策逐步產生效果。但不可諱言，大陸經濟的最大困境是來自兩大結構性問題：一是房市泡沫化帶來的巨大風險；二是產能過剩及經濟轉型遲緩。

大陸房地產業對GDP增長貢獻估計達20%，過去幾年大陸房價呈現兩位數字飆漲，泡沫化現象極為明顯。今年以來，大陸中大型城市房價明顯降溫，5、6月新建住宅價格由升轉跌；上半年商品房銷售面積及銷售額皆大幅下滑，房市泡沫崩潰危機正節節升高。

從金融面來看，大陸房市泡沫和銀行過度放貸、地方債、影子銀行等金融亂象息息相關，一旦房市崩潰勢必導致金融體系的系統性風險。所以，北京對房市泡沫化問題不敢掉以輕心，房市調控手段亦從過去「一刀切」方式逐漸轉為所謂「精準定向」調控，即按不同地方、不同情況，授權地方政府採取因地制宜的對應措施。

但追究大陸房市泡沫的根源，是肇因於過度寬鬆的貨幣政策，2007年至2013年大陸貨幣供給M2從40.34兆人民幣暴增至110.65兆人民幣，增加1.7倍；今年6月M2年增率仍高達14.7%，是支撐大陸房價飆漲的最大因素。如今房價搖搖欲墜，北京若再祭寬鬆貨幣政策，不僅空間有限，效果存疑，而且也違背「去槓桿」的改革政策目標。是以，當前北京的頭號難關是如何避免房市泡沫崩潰、促其「軟著陸」，這一關若過不了，大陸經濟「硬著陸」恐將成為夢魘。

另一方面，大陸經濟投資過度及因而造成的產能過剩問題，迄未根本改善，無論是鋼鐵、水泥、造船、汽車等傳統產業，或者太陽能、LED照明、手機、電腦等新興產業，重複投資及產能過剩問題始終無法獲致有效解決。

北京希望加速經濟轉型升級，擴大民間消費及服務業發展，去年大陸服務業占國內生產總值（GDP）比重首次超過製造業和建築業，但相較於以「去槓桿、調結構」為主軸的改革政策導致的緊縮效應，經濟轉型速度仍嫌緩慢。而北京為「穩增長」所推動的調控措施，基本上仍不脫擴大固定投資及產能擴充。例如今年6月金融體系新增貸款從5月1.4兆人民幣劇增至1.97兆人民幣，其中大半融資都挹注到建築工程及製造業投資。此等結構改革困境亦是北京所面臨的另一難關。

面對上述兩大經濟難關，北京在政策上可選擇空間非常有限，若堅持改革就必須付出經濟增長減緩甚至「硬著陸」的代價；但若放棄改革，勢必加劇大陸經濟惡性循環，最終將付出更大代價。是以，未來北京在深化改革政策路線基本不變的前提下，勢將更加依賴「定向調控」政策措施，尤其是定向寬鬆貨幣政策，透過更精準的信用放寬措施，將過剩的流動性導向小微企業、棚戶區改造、三農（農業、農村和農民）、鐵路等微刺激政策重點支持項目。再者，為讓結構改革及經濟轉型有更長的緩衝期間，北京仍將彈性運用匯率政策來穩定出口，在短中期，人民幣升升貶貶甚至貶多升少可能成為常態。

然而，「定向調控」能發揮的效果終究有限；大陸經濟興衰盛敗最終仍將繫於深化改革的決心和力道，以及能否通過精密規劃將改革紅利極大化，抵消改革必然會有的緊縮效應。這就要看大陸領導班子的膽識和經濟領航能力了！

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【劇 名】：不要戀愛要結婚（韓語：연애 말고 결혼）

《沒關係，是愛情啊》公開拍攝現場氣氛融洽

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《國際經濟》NABE調查：美企Q2績優，有助漲薪
2014/07/22 07:51時報資訊

【時報-台北電】根據美國全國企業經濟學家協會（NABE）最新調查，今年第2季營收增加的企業佔比提高，有助於拉升當季的聘雇及薪資，並樂觀預期今年第3季將維持同樣趨勢。

NABE周一公布最新季調結果，顯示受訪企業中有57％回報營收在今年第2季增加，高於第1季的53％及去年同季的35％。只有5％回報營收在今年第2季減少。

受訪者對第3季營收的展望也樂觀。有59％預期營收在第3季會增加，僅有1％預期會減少。其中又以金融、保險及不動產部門對第3季營收增加的展望最為樂觀，服務業部門則滯後。

營收增加的同時，聘雇也跟著擴增。有36％的受訪企業表示在第2季增加人手，高於第1季的28％及去年同季的29％。

企業對聘雇的展望則持穩。有37％預期在第3季將增加人手，僅有不到10％預期在第3季將減少人手。仍以金融、保險及不動產部門最可能在第3季增加人手，預期的比率達48％，服務業的預期比率最低，僅有28％。

薪資也見成長。有43％的受訪企業表示在第2季加薪，是去年同期比率的2倍，也高於第1季的35％及去年末季的23％。

NABE表示，在第2季的調查中，沒有任何受訪企業回報薪資下滑，這是2012年第3季以來首見。

企業對薪資的展望呈相對樂觀。有35％、即超過三分之一的受訪者，預期薪資在第3季將持續上漲。

不過增加人手及提高薪資卻衝擊獲利，以至於僅有27％的受訪企業表示獲利率在第2季增加，低於第1季時的32％。

仍有一些企業展現議價能力。有25％的受訪企業表示在第2季調高售價，高於之前2季均為20％的水準。

但也有8％的受訪企業表示在第2季降價，高於第1季的3％。

有高達近75％的受訪企業預期價格在第3季將不會變動。（新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／台北報導）

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《財報》代工廠Sanmina獲利跳增33%，盤後暴漲11%
2014/07/22 07:54嘉實資訊

MoneyDJ新聞 2014-07-22 07:54:51 記者 陳瑞哲 報導

電子製造服務業(EMS)大廠Sanmina Corporation 21日於美股盤後公布2014會計年度第3季財報(截至6月底止)財報，由於營收、獲利雙雙優於預期，加上看好本季展望，因此激勵該公司股價盤後勁揚。

若與去年同期相比，營業額年增8.1%至16億美元；非依據國際公認會計原則(Non-GAAP)認列之每股盈餘(EPS)跳增32.5%至0.53美元。據Barrons.com報導，分析師預估營收和EPS各為15.5億美元、0.47美元。

該公司執行長Jure Sola以「紮實」形容當季營運成果，並點出工業、醫療與軍工等三大領域為最大亮點。

Sanmina預期在關鍵客戶需求穩定的引領下，達成全年成長目標將不成問題。展望本季，它預估營收將介於16-16.5億美元(中間值為16.25億美元)、EPS介於0.5-0.55美元(中間值為0.52.5美元)，兩者分別優於分析師預估的15.8億與0.51美元。

Sanmina代工項目包括光纖產品、印刷電路板(PCB)等，Sanmina當日於美股正常盤跌0.89%、收22.350美元，但盤後受財報激勵而跳漲11.45%至24.91美元。

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《美債》俄羅斯恐面臨更多制裁 殖利率近7週低
2014/07/22 08:04嘉實資訊

MoneyDJ新聞 2014-07-22 08:04:19 記者 郭妍希 報導

馬航客機在烏克蘭遭叛軍擊落的消息震驚全球，各國政府將對俄羅斯進行哪些制裁成為市場矚目焦點，美國10年期公債殖利率今日也跌至接近7週以來的低點。

彭博社報導，Bloomberg Bond Trader報價顯示，紐約債市7月21日尾盤時，美國10年期公債殖利率下跌1個基點至2.47%；該殖利率曾在7月17日盤中大跌9個基點至2.44%，不但創3月13日以來最大單日跌幅、也創5月29日以來新低。債券價格與殖利率呈現反向走勢。

美國總統歐巴馬(Barack Obama)21日表示，俄羅斯總統普丁(Vladimir Putin，見圖)必須直接負起責任，要求烏克蘭的親俄叛軍讓國際調查人員取回遺體並在失事現場蒐集證據。他警告，俄羅斯若不命令叛軍合作，那麼恐會進一步遭到國際社會疏離、並為此付出更高的代價。

歐巴馬政府希望歐洲各國能不計自身經濟可能受挫的風險、擴大對俄羅斯的制裁行動，以便藉此遏阻普丁繼續支援烏克蘭的親俄叛軍。雖然國際社會一致譴責烏國叛軍擊落馬航客機的行徑，但普丁仍無動於衷，還暗諷歐美領袖很自私、趁機獲取政治利益。

彭博社報導，FTN Financial利率策略師Jim Vogel在接受專訪時表示，烏克蘭動亂急劇升溫可能會導致美國10年期公債殖利率下滑至2.3%附近(創一年多以來新低)，等到局勢恢復平靜後才會回升至2.65%。

另外，德國公債殖利率下滑也提升美國公債的吸引力。德國10年期公債殖利率在馬航班機墜毀烏克蘭的消息傳來後，於7月17日下挫至1.149%、創1989年彭博社開始紀錄這項數據以來的新低紀錄，今日(7月21日)則略為上升至1.15%。

不過，華爾街日報21日報導，高盛(Goldman Sachs Group Inc.)、摩根大通(J.P. Morgan Chase)以及摩根士丹利(Morgan Stanley)的分析師仍舊認為，美國10年期公債殖利率會在今(2014)年底攀升至3%。這些分析師的主要論點是，美國經濟持續增溫、通膨壓力也日益上升，這會促使聯準會(FED)提前升息，進而帶動公債殖利率走高。

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《國際經濟》NABE調查：美企Q2績優，有助漲薪
2014/07/22 07:51時報資訊

【時報-台北電】根據美國全國企業經濟學家協會（NABE）最新調查，今年第2季營收增加的企業佔比提高，有助於拉升當季的聘雇及薪資，並樂觀預期今年第3季將維持同樣趨勢。

NABE周一公布最新季調結果，顯示受訪企業中有57％回報營收在今年第2季增加，高於第1季的53％及去年同季的35％。只有5％回報營收在今年第2季減少。

受訪者對第3季營收的展望也樂觀。有59％預期營收在第3季會增加，僅有1％預期會減少。其中又以金融、保險及不動產部門對第3季營收增加的展望最為樂觀，服務業部門則滯後。

營收增加的同時，聘雇也跟著擴增。有36％的受訪企業表示在第2季增加人手，高於第1季的28％及去年同季的29％。

企業對聘雇的展望則持穩。有37％預期在第3季將增加人手，僅有不到10％預期在第3季將減少人手。仍以金融、保險及不動產部門最可能在第3季增加人手，預期的比率達48％，服務業的預期比率最低，僅有28％。

薪資也見成長。有43％的受訪企業表示在第2季加薪，是去年同期比率的2倍，也高於第1季的35％及去年末季的23％。

NABE表示，在第2季的調查中，沒有任何受訪企業回報薪資下滑，這是2012年第3季以來首見。

企業對薪資的展望呈相對樂觀。有35％、即超過三分之一的受訪者，預期薪資在第3季將持續上漲。

不過增加人手及提高薪資卻衝擊獲利，以至於僅有27％的受訪企業表示獲利率在第2季增加，低於第1季時的32％。

仍有一些企業展現議價能力。有25％的受訪企業表示在第2季調高售價，高於之前2季均為20％的水準。

但也有8％的受訪企業表示在第2季降價，高於第1季的3％。

有高達近75％的受訪企業預期價格在第3季將不會變動。（新聞來源：工商時報─記者李鐏龍／台北報導）

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